LDSports乐动体育平台-四季度亏损超10亿元,叮咚买菜能用“商品力”讲出好故事吗?

LDSports乐动体育平台-四季度亏损超10亿元,叮咚买菜能用“商品力”讲出好故事吗?

出 品 | 异观财经作 者 | 夜叉白雪前置仓的故事不灵了,“商品力”的故事能讲好吗?异观财经消息,叮咚买菜(NYSE:DDL)于北京时间2月15日晚间发布了截至2021年12月31日的第四季度业绩报告。从披露的财务数据看,叮咚买菜的季度营收增速持续放缓,2021年Q4营收同比增长72%至54.8亿元,营收增速环比则下降了11.4%。从盈利方面看,叮咚买菜依旧处于亏损状态,虽然净亏损同比有所收窄,但报告期内净亏损依旧超10亿元。值得注意的是,叮咚买菜在财报中宣布,上海地区于12月份实现整体盈利,整个长三角地区在第四季度实现UE翻正;Non-GAAP口径下亏损率优化了13个百分点,超之前预期。上海地区实现整体盈利,主要是受益于商品力和效率的提升,叮咚买菜能靠提升“商品力”讲出好故事吗?营收增速放缓,四季度亏损超10亿元财报显示,叮咚买菜2021年Q4实现营收54.835亿元,与2020年同期的31.875亿元相比,增长72%,较上一季度的61.895亿元相比,减少了11.4%。从叮咚买菜季度营收同比增速看,放缓是不争的事实。财报显示,第四季度完成的订单总数同比增长63.1%,从2020年同期6140万元增长至1.001亿元。2021年第四季度GMV(网站成交金额)同比增长59.6%,从2020年同期的37.63亿元增至60.04亿元,低于上一季度的70.185亿元。净利润方面,叮咚买菜在财报中宣布,上海地区于12月份实现整体盈利,整个长三角地区在第四季度实现UE翻正;Non-GAAP口径下亏损率优化了13个百分点,超之前预期。上海地区实现整体盈利,不过上海地区的盈利并未改变叮咚买菜整体亏损的事实。数据显示,叮咚买菜四季度净亏损超10亿元,较2020年同期12.455亿元的净亏损,下降12%,较上一季度20.106亿元的净亏损,收窄45%。亏损收窄背后,与公司战略调整有直接关系。从叮咚买菜公司的发展史看,叮咚买菜营收的大幅增长,是用持续扩大的亏损换来的。上市之后,叮咚买菜的战略有所调整,不再像从前一起烧钱扩张前置仓,而是在打造商品力方面发力。从前置仓的扩展数量看,去年三季度,叮咚买菜前置仓单季新增239个至1375个,而到四季度,叮咚买菜前置仓的单季增幅骤降至25个,仅为三季度增幅的十分之一。前置仓是重资产的模式,这与履约成本支出过高息息相关。履约费用主要包括送货员和工人的外包费用、仓库租赁以及运输和物流费用。从成本端来看,前置仓的扩张的速度高低,会对公司的成本支出造成重要影响,直接挤压公司的利润空间。四季度的叮咚买菜前置仓新增数量骤减,对净亏损收窄起到了至关重要的作用。四季度的叮咚买菜前置仓新增数量骤减,履约费用也大幅减少。数据显示,四季度叮咚买菜的履约费用为17.863亿元,同比增长47.3%,环比减少22.6%,履约费用率从上年同期的38%降至四季度的32.6%。提升“商品力”能帮叮咚买菜实现最终全面盈利吗?叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖表示:“第四季度是我们成立以来表现最好的一个季度,营收实现了高速增长,效率得到了显著优化,我们在高质量发展的快车道上。未来,消费升级和商品力是公司主要的增长动力,我们相信互联网的下半场会回归购物本质,商品力是第一推动力,要用优质的产品赢得用户,因此提高研发和生产加工能力,以及对供应链和基础设施进行长期投资,都是非常重要的。”由此可以看出,叮咚买菜未来更多希望通过“商品力”来讲更多故事。一方面,叮咚买菜加大田间地头直采,另一方面,叮咚也在打造自有品牌,希望通过好的商品来吸引和留存更多用户。目前,叮咚买菜正已拥有叮咚王牌菜、叮咚大满冠、良芯匠人等共计超20个自有品牌。截至去年第四季度,叮咚买菜共拥有10个食品研发加工工厂;约60个城市分选中心和约1400个前置仓,前置仓面积达50万平方米。2022年还将开工建设3个大规模、现代化的生鲜综合体。“商品力”的打造不是一朝一夕的事情,这对平台在供应链和基础设施建设都较高的要求。从收入来源看,叮咚买菜99%的收入来源于产品。无论是自有品牌建设,新产品的研发,还是供应链系统以及基础设施的建设,都需要持续的研发费用支出。财报显示,2021年四季度,叮咚买菜的产品研发费用为2.847亿元,较2020年四季度的1.312亿元,增长117%,较上一季度的2.573亿元,增长10.6%,研发费用率从上年同期的4.1%,上升至四季度的5.2%。严格来说,战略调整后的额叮咚买菜,依旧是“重资产”模式,这对公司的资金实力有很高的要求。截至第四季度末,叮咚买菜持有52亿元的现金储备。实际上,在生鲜电商这个赛道,叮咚买菜除了面临每日优鲜的直接竞争,还面临阿里巴巴、美团、拼多多、京东等巨头们更大的竞争压力。首先,自建仓储是一个长链条、耗损极高,供应链管理方面,京东是叮咚买菜无法逾越的“巨无霸”级的竞争对手。其次,在农业、生鲜等方面,叮咚买菜还面临拼多多、美团两大竞争对手的竞争。拼多多是靠农业起家的,多多买菜与拼多多在农业上的布局高度吻合,况且,拼多多是从下沉市场发展壮大起来的,从下沉市场渠道、资源到品牌影响力,叮当买菜都要面对多多买菜的竞争压力。2021年8月,拼多多又设立了“百亿农研”专项,致力于推动农业科技的进步。美团也不会放弃生鲜这个领域。美团优选仍是美团最重点的投资领域。美团此前就表示,将来也会继续大力投资,以改进产品供给、供应链和履约能力,在全国范围内建立了冷链物流,提高运营效率及单位经济效益。生鲜具备刚需、消费频次高、客单价低的特点。无论是从政策监管层面,还是生鲜电商、社区团购的竞争局面而言,现下的时机并不适合小玩家烧钱换规模的战略打法,只有企业具备了自身的造血能力,未来才有存活的可能性。需要提醒的是,本季度财报中,叮咚买菜并未披露每月交易用户数据,根据2021年Q3财报披露的数据显示,叮咚买菜三季度的每月交易用户达到1050万。未来,叮咚买菜能否通过提升商品力来吸引和留存更多用户,值得持续观察。

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